Pris för Pendle

Parar med priser på SMA: s under de senaste 1 timmarna $AIOT $BLESS $KDA $YB $SOPH $AIA $LYN $ARPA $AERO $XAI $FLM $PENDLE $BB $PUFFER $1INCH $INIT $HIPPO $ORCA $ZBT $AWE

Random Morpho notering om hur räntan förändras via den adaptiva räntemekanismen: Morpho försöker sikta på 90 % utnyttjande. Hur styrs då räntan? Det finns några intressanta implikationer av ovanstående. Eftersom det finns ett försök att alltid hålla beläggningen på 90 % är den viktigaste räntan du verkligen behöver bry dig om räntan på 90 % U. Detta är också känt som "hastigheten vid målanvändning". Om utbud och lån inte flyger runt som en galning, fungerar detta som en pivotpunkt där du kan förvänta dig att räntorna fluktuerar på ett litet sätt. Inte i diagramvideon nedan, men kurvan är faktiskt hårdkodad där om utnyttjandet är 0, så kommer räntan att vara 1/4 * räntan @ 90% U. Om utnyttjandet är 100%, kommer det maximalt att vara 4 * räntan @ 90% U. Så, eftersom vi vet att räntan på 90% U är pivotpunkten, vad Morpho egentligen gör är att kontrollera räntan, upp eller ner, vid dessa 90%. Men vi kan inte heller låta kurvan röra sig våldsamt uppåt eller nedåt. Det rör sig långsamt och progressivt för att låta marknaden tänka och bestämma vilken ränta som är det verkliga priset. Så på sätt och vis försöker Morpho algoritmiskt hitta den marknadsränta som marknaden gillar. (Du kan se detta i animationen där kurvan först långsamt rör sig nedåt eftersom utnyttjandet är under 90 % två gånger.) Ju längre utnyttjandet är bort från 90 %, desto snabbare rör den sig uppåt eller nedåt. Om du förväntar dig att användningen ska vara ganska stabil är hastigheten vid 90 % U något du kan referera till. Undantaget här är förstås att du har clowner som konsekvent försöker ta ut pengar eller flytta utbudet och låna, vilket resulterar i oväsen, men det är en annan historia. Det är därför du behöver känna till din motpart och deras beteende, IMO. Varför är 90 % utnyttjande så viktigt? Det enkla svaret är att du så mycket som möjligt vill att dina pengar ska sättas i arbete. Om marknaden har för många långivare och för få låntagare delas räntan som låntagarna betalar mellan många långivare, vilket innebär lägre intäkter. När det gäller kurvan är resonemanget lite annorlunda. Du kanske märker att räntan inte är en jämn linje utan två linjer: en mjukare och en som är brantare. Detta för att säkerställa att maximalt belopp av långivarnas pengar sätts i arbete samtidigt som man ser till att låntagarna inte tar ut för mycket pengar (annars betalar de hög ränta). Därför, med dina pengar nästan maximalt i arbete eftersom den adaptiva räntekurvan hittar det bästa priset för det, eftersom vi kan anta att den angivna räntan är vad marknaden är intresserad av. Problem Det är dock mycket riskabelt eftersom om du har säkerheter som är av dålig kvalitet, dränerar 90%-utnyttjandet den högre kvaliteten på lånetoken (vanligtvis USDC) mycket snabbt och gör det därmed svårt att ta ut pengar. I händelse av att en säkerhetstoken kollapsar kan långivare väljas ut negativt och kan inte avslutas. Konsekvenser Hur som helst, som en nuvarande Morpho-marknadsnjutare, vad betyder allt detta? Varje gång du ser en marknad med fina räntor är frågan nästan alltid: "Kommer den stora APY jag ser idag fortfarande att finnas här imorgon, eller kommer den att försvinna?" En tumregel är att om låntagarna är här på lång sikt (min gissning att uttagsautomaterna är Pendle loopers där de vanligtvis stannar kvar tills de löper ut, men kontrollera uppgifterna), och långivare som i allmänhet är stora statskassor eller valar som försöker parkera sina medel utan ett aggressivt avkastningsmandat, kommer du att ha marknader med relativt stabilare räntor. Om du har "nervösa" marknader, där säkerheter vanligtvis har en stor prisrisk (icke-stabila tokens i allmänhet) eller har leverantörer som vanligtvis är aggressiva i avkastningsoptimering, kommer du att ha instabila räntor. Ände I vilket fall som helst är denna räntemekanism ganska intressant. Naturligtvis, med tanke på åldern på denna algo, finns det definitivt bättre där ute. Kanske kommer jag till dem någon annan dag. 🙂