Prezzo: Pendle

Coppie con prezzi agli SMA nell'ultima ora $AIOT $BLESS $KDA $YB $SOPH $AIA $LYN $ARPA $AERO $XAI $FLM $PENDLE $BB $PUFFER $1INCH $INIT $HIPPO $ORCA $ZBT $AWE

Nota Morpho casuale su come le variazioni dei tassi d'interesse avvengono tramite il Meccanismo di Tasso d'Interesse Adattivo: Morpho cerca di mantenere un utilizzo del 90%. Allora, come viene controllato il tasso d'interesse? Ci sono alcune implicazioni interessanti a riguardo. Poiché c'è un tentativo di mantenere sempre l'utilizzo al 90%, il tasso principale di cui devi davvero preoccuparti è il tasso d'interesse al 90% di utilizzo. Questo è anche conosciuto come "tasso all'utilizzo target." Se l'offerta e i prestiti non fluttuano in modo frenetico, questo funge da punto di pivot dove puoi aspettarti che i tassi oscillino in modo contenuto. Non è presente nel video della chart qui sotto, ma la curva è effettivamente hard-coded dove se l'utilizzo è 0, allora il tasso sarà 1/4 * il tasso d'interesse @ 90% di utilizzo. Se l'utilizzo è al 100%, allora sarà al massimo 4 * il tasso d'interesse @ 90% di utilizzo. Quindi, poiché sappiamo che il tasso al 90% di utilizzo è il punto di pivot, ciò che Morpho sta realmente facendo è controllare il tasso d'interesse, verso l'alto o verso il basso, a questo 90%. Ma non possiamo nemmeno permettere che la curva si muova su o giù in modo violento. Si muove lentamente e progressivamente per consentire al mercato di pensare e decidere quale tasso d'interesse sia il prezzo equo. Quindi, in un certo senso, Morpho sta cercando algoritmicamente di trovare il tasso di mercato che il mercato gradisce. (Puoi vedere questo nell'animazione dove la curva si muove lentamente verso il basso all'inizio mentre l'utilizzo è sotto il 90% due volte.) Più l'utilizzo è lontano dal 90%, più velocemente si muove su o giù. Se ti aspetti che l'utilizzo sia abbastanza stabile, il tasso al 90% di utilizzo è qualcosa a cui puoi fare riferimento. Naturalmente, l'eccezione qui è che hai dei clown che cercano costantemente di incassare o muovere l'offerta e i prestiti, risultando in rumore, ma questa è un'altra storia. Questo è il motivo per cui devi conoscere il tuo controparte e il loro comportamento, IMO. Perché il 90% di utilizzo è così importante? La risposta semplice è che vuoi, per quanto possibile, che i tuoi soldi siano messi a lavorare. Se il mercato ha troppi prestatori e pochi mutuatari, allora gli interessi pagati dai mutuatari vengono condivisi tra molti prestatori, il che significa guadagni più bassi. Nel contesto della curva, il ragionamento è un po' diverso. Potresti notare che il tasso d'interesse non è una linea liscia e in crescita, ma due linee: una più dolce e l'altra più ripida. Questo è per garantire che la massima quantità di denaro dei prestatori sia messa a lavorare, assicurando al contempo che i mutuatari non stiano prelevando troppi soldi (altrimenti pagano interessi elevati). Pertanto, con i tuoi soldi quasi massimamente a lavoro mentre la curva dei tassi d'interesse adattivi trova il miglior prezzo per esso, possiamo assumere che il tasso d'interesse quotato sia ciò che il mercato è interessato. Problemi Tuttavia, è molto rischioso perché se hai garanzie di scarsa qualità, il 90% di utilizzo esaurisce rapidamente il token di prestito di qualità superiore (di solito USDC) e quindi rende difficile incassare. In caso di crollo del token di garanzia, i prestatori possono essere selezionati negativamente e non possono uscire. Implicazioni Comunque, come attuale goditore del mercato Morpho, cosa significa tutto questo? Ogni volta che vedi un mercato con buoni tassi, la domanda è quasi sempre: "Il grande APY che vedo oggi sarà ancora qui domani, o svanirà?" Una regola empirica è che se i mutuatari sono qui per il lungo periodo (la mia attuale ipotesi sono i Pendle loopers che di solito rimangono fino alla scadenza, ma controlla i dati), e i prestatori che sono generalmente grandi tesorerie o balene che cercano di parcheggiare i loro fondi senza un mandato di agricoltura dei rendimenti aggressivo, avrai mercati con tassi relativamente più stabili. Se hai mercati "nervosi", dove le garanzie di solito hanno un alto rischio di prezzo (token non stabili in generale) o hanno fornitori che sono solitamente aggressivi nell'ottimizzazione dei rendimenti, allora avrai tassi instabili. Fine In ogni caso, questo meccanismo dei tassi d'interesse è piuttosto interessante. Naturalmente, data l'età di questo algoritmo, ci sono sicuramente algoritmi migliori là fuori. Forse ci arriverò un altro giorno. 🙂