Cena Pendle

Pary z cenami na SMA w ciągu ostatniej godziny $AIOT $BLESS $KDA $YB $SOPH $AIA $LYN $ARPA $AERO $XAI $FLM $PENDLE $BB $PUFFER $1INCH $INIT $HIPPO $ORCA $ZBT $AWE

Losowy Morpho Note na temat tego, jak zmiany stóp procentowych działają za pomocą mechanizmu adaptacyjnej stopy procentowej: Morpho stara się dążyć do 90% wykorzystania. Jak więc kontrolowana jest stopa procentowa? Istnieje kilka interesujących implikacji powyższego. Ponieważ istnieje próba zawsze utrzymania wykorzystania na poziomie 90%, główną stopą, którą musisz się naprawdę martwić, jest stopa procentowa przy 90% U. Jest to również znane jako "stopa przy docelowym wykorzystaniu." Jeśli podaż i pożyczki nie krążą jak szalone, działa to jako punkt obrotu, wokół którego możesz oczekiwać, że stopy będą się w niewielkim stopniu wahać. Nie w filmie poniżej, ale krzywa jest faktycznie zakodowana na stałe, gdzie jeśli wykorzystanie wynosi 0, to stopa będzie wynosić 1/4 * stopy procentowej @ 90% U. Jeśli wykorzystanie wynosi 100%, to maksymalnie będzie wynosić 4 * stopy procentowej @ 90% U. Więc, jak wiemy, że stopa przy 90% U jest punktem obrotu, to co Morpho naprawdę robi, to kontrolowanie stopy procentowej, w górę lub w dół, na tym poziomie 90%. Ale także nie możemy pozwolić, aby krzywa poruszała się gwałtownie w górę lub w dół. Powoli i stopniowo się porusza, aby pozwolić rynkowi myśleć i decydować, jaka stopa procentowa jest uczciwą ceną. Więc w pewnym sensie, Morpho algorytmicznie stara się znaleźć rynkową stopę, która odpowiada rynkowi. (Możesz to zobaczyć w animacji, gdzie krzywa powoli przesuwa się w dół na początku, gdy wykorzystanie jest poniżej 90% dwa razy.) Im dalej wykorzystanie jest od 90%, tym szybciej porusza się w górę lub w dół. Jeśli oczekujesz, że wykorzystanie będzie stosunkowo stabilne, stopa przy 90% U jest czymś, do czego możesz się odwołać. Oczywiście wyjątkiem tutaj jest to, że masz clownów, którzy konsekwentnie próbują wypłacić lub przenieść podaż i pożyczki, co skutkuje hałasem, ale to inna historia. Dlatego musisz znać swojego kontrahenta i jego zachowanie, IMO. Dlaczego 90% wykorzystania jest tak ważne? Łatwą odpowiedzią jest to, że chcesz, aby twoje pieniądze były jak najbardziej wykorzystywane. Jeśli rynek ma zbyt wielu pożyczkodawców i zbyt mało pożyczkobiorców, to odsetki płacone przez pożyczkobiorców są dzielone wśród wielu pożyczkodawców, co oznacza niższe zyski. W kontekście krzywej, rozumowanie jest nieco inne. Możesz zauważyć, że stopa procentowa nie jest gładką, tylko w górę linią, ale dwiema liniami: jedna łagodniejsza, a druga bardziej stroma. Ma to na celu zapewnienie, że maksymalna ilość pieniędzy pożyczkodawców jest wykorzystywana, jednocześnie zapewniając, że pożyczkobiorcy nie wypłacają zbyt dużo pieniędzy (w przeciwnym razie płacą wysokie odsetki). Dlatego, gdy twoje pieniądze są prawie maksymalnie wykorzystywane, gdy adaptacyjna krzywa stopy procentowej znajduje najlepszą cenę dla nich, możemy założyć, że podana stopa procentowa jest tym, co rynek jest zainteresowany. Problemy Jednak jest to bardzo ryzykowne, ponieważ jeśli masz zabezpieczenie o słabej jakości, 90% wykorzystania szybko wyczerpuje wyższej jakości token pożyczkowy (zwykle USDC) i w ten sposób utrudnia wypłatę. W przypadku załamania tokena zabezpieczającego, pożyczkodawcy mogą być źle wybrani i nie mogą wyjść. Implikacje W każdym razie, jako obecny entuzjasta rynku Morpho, co to wszystko oznacza? Za każdym razem, gdy widzisz rynek z ładnymi stopami, pytanie brzmi prawie zawsze: "Czy wspaniałe APY, które widzę dzisiaj, będzie tu jeszcze jutro, czy zniknie?" Zasada ogólna jest taka, że jeśli pożyczkobiorcy są tu na dłużej (moim zdaniem to teraz Pendle loopers, którzy zazwyczaj pozostają do wygaśnięcia, ale sprawdź dane), a pożyczkodawcy to zazwyczaj duże skarbczyki lub wieloryby, które chcą zaparkować swoje fundusze bez agresywnego mandatu farmy zysków, będziesz miał rynki z relatywnie stabilniejszymi stopami. Jeśli masz "nerwowe" rynki, gdzie zabezpieczenie zazwyczaj ma dużo ryzyka cenowego (ogólnie niestabilne tokeny) lub ma dostawców, którzy zazwyczaj są agresywni w optymalizacji zysków, wtedy będziesz miał niestabilne stopy. Koniec W każdym razie, ten mechanizm stopy procentowej jest dość interesujący. Oczywiście, biorąc pod uwagę wiek tego algorytmu, istnieją zdecydowanie lepsze. Może dotrę do nich innym razem. 🙂