Preț Pendle

Notă aleatorie Morpho despre modul în care se modifică rata dobânzii prin mecanismul adaptiv al ratei dobânzii: Morpho încearcă să vizeze o utilizare de 90%. Atunci cum este controlată rata dobânzii? Există câteva implicații interesante pentru cele de mai sus. Deoarece există o încercare de a menține întotdeauna utilizarea la 90%, principala rată de care trebuie să vă preocupați cu adevărat este rata dobânzii la 90% U. Acest lucru este cunoscut și sub numele de "rata de utilizare țintă". Dacă oferta și împrumuturile nu zboară ca nebunii, acest lucru acționează ca un punct pivot în care vă puteți aștepta ca ratele să fluctueze într-un mod mic. Nu în videoclipul grafic de mai jos, dar curba este de fapt codificată, unde dacă utilizarea este 0, atunci rata va fi 1/4 * rata dobânzii @ 90% U. Dacă utilizarea este de 100%, atunci maxim va fi de 4 * rata dobânzii @ 90% U. Deci, deoarece știm că rata la 90% U este punctul pivot, ceea ce face Morpho este să controleze rata dobânzii, în sus sau în jos, la acest 90%. Dar, de asemenea, nu putem lăsa curba să se miște în sus sau în jos violent. Se mișcă încet și progresiv pentru a permite pieței să gândească și să decidă care este rata dobânzii care este prețul corect. Deci, într-un fel, Morpho încearcă algoritmic să găsească rata de piață care îi place pieței. (Puteți vedea acest lucru în animație, unde curba se mișcă încet în jos la început, deoarece utilizarea este sub 90% de două ori.) Cu cât utilizarea este mai departe de 90%, cu atât se mișcă mai repede în sus sau în jos. Dacă vă așteptați ca utilizarea să fie destul de stabilă, rata la 90% U este ceva la care puteți face referire. Desigur, excepția aici este că ai clovni care încearcă în mod constant să încaseze sau să mute oferta și împrumută, rezultând zgomot, dar asta este o altă poveste. Acesta este motivul pentru care trebuie să-ți cunoști omologul și comportamentul său, IMO. De ce este atât de importantă utilizarea de 90%? Răspunsul ușor este că vrei, pe cât posibil, ca banii tăi să fie puși la treabă. Dacă piața are prea mulți creditori și prea puțini debitori, atunci dobânda plătită de debitori este împărțită între o mulțime de creditori, ceea ce înseamnă câștiguri mai mici. În contextul curbei, raționamentul este puțin diferit. S-ar putea să observați că rata dobânzii nu este o linie netedă, doar ascendentă, ci două linii: una mai blândă și cealaltă mai abruptă. Acest lucru este pentru a se asigura că suma maximă a banilor creditorilor este pusă la treabă, asigurându-se în același timp că debitorii nu scot prea mulți bani (altfel plătesc dobândă mare). Prin urmare, cu banii tăi aproape maxim la lucru, deoarece curba adaptivă a ratei dobânzii găsește cel mai bun preț pentru ei, deoarece putem presupune că rata dobânzii cotată este ceea ce interesează piața. Probleme Cu toate acestea, este foarte riscant, deoarece dacă aveți garanții de calitate slabă, utilizarea de 90% drenează foarte repede tokenul de împrumut de calitate superioară (de obicei USDC) și, prin urmare, îngreunează încasarea. În cazul prăbușirii unui token de garanție, creditorii pot fi selectați negativ și nu pot ieși. Implicaţiile Oricum, în calitate de piață Morpho actuală, ce înseamnă toate acestea? De fiecare dată când vezi o piață cu rate frumoase, întrebarea este aproape întotdeauna: "Marele APY pe care îl văd astăzi va mai fi aici mâine sau va dispărea?" O regulă generală este că, dacă debitorii sunt aici pe termen lung (bănuiesc că bancomatele sunt Pendle loopers unde rămân tipic până la expirare, dar verificați datele) și creditorii care sunt în general trezorerie mari sau balene care caută să-și parcheze fondurile fără un mandat agresiv de fermă de randament, veți avea piețe cu rate relativ mai stabile. Dacă aveți piețe "nervoase", unde garanțiile au de obicei mult risc de preț (tokenuri instabile în general) sau au furnizori care sunt de obicei agresivi în optimizarea randamentului, atunci veți avea rate instabile. Capăt În orice caz, acest mecanism al ratei dobânzii este destul de interesant. Desigur, având în vedere vârsta acestui algo, există cu siguranță altele mai bune. Poate voi ajunge la ei în altă zi. 🙂