Ціна Starknet

Оригінальний автор: Ерік, Foresight News   Після виходу ринку на 30-й місцевий час у Сполучених Штатах, Strategy, перша акція Bitcoin DAT, оголосила про свій фінансовий звіт за третій квартал. Згідно з фінансовим звітом, Strategy повідомила про виручку в третьому кварталі в розмірі $3,9 млрд, чистий прибуток у розмірі $2,8 млрд і розбавлений прибуток на акцію в розмірі $8,42. Станом на 26 жовтня 2025 року за місцевим часом Strategy володіє загалом 640 808 біткоїнів загальною вартістю $47,44 млрд, а вартість кожного біткоїна зростає до $74 032. У 2025 році прибутковість біткоїнів становитиме 26% з початку року, а прибуток досягне $12,9 млрд. Фінансовий директор Strategy Ендрю Канг заявив, що, виходячи з прогнозу Bitcoin на кінець року в $150 000, операційний прибуток Strategy за весь рік у 2025 році становитиме $34 млрд, чистий прибуток — $24 млрд, а розбавлений прибуток на акцію — $80. Дані Strategy, пов'язані з біткойнами, в основному є публічними і не викличуть особливої реакції на ринку, але, виходячи з впливу сьогоднішнього відскоку ціни біткойна та оптимістичних очікувань компанії, ціна акцій Strategy відскочила після вчорашніх ринкових годин і до сьогоднішнього ринку. На момент написання статті ціна MSTR відскочила від вчорашньої ціни закриття в 254,57 долара до приблизно 272,65 долара на передринкових торгах. Згідно з фінансовим звітом, за три місяці, що закінчилися 30 вересня, Strategy отримала загалом 5,1 мільярда доларів чистих надходжень завдяки планам продажу звичайних акцій, STRK, STRF, STRD і STRC, тоді як станом на 26 жовтня Strategy все ще мала 42,1 мільярда доларів фінансування. Варто зазначити, що поточна ціна біткойна зросла більш ніж на 40% від того, де вона була цього року, тоді як закриття MSTR вчора відійшло лише приблизно на 6% від мінімуму за рік. Незважаючи на те, що тенденція цін на акції після вчорашнього ринку і сьогоднішніх ринкових годин свідчить про те, що ринок все ще визнає цей фінансовий звіт в короткостроковій перспективі, фактично інвестори почали турбуватися про модель Strategy або DAT компаній. mNAV наближається до межі життя і смерті Згідно з даними StrategyTracker, mNAV Strategy (відношення ринкової капіталізації до загальної вартості утримуваних біткоїнів) досяг 1,04, що становить лише 1,16 навіть у перерахунку на розбавлені акції, що дуже близько до 1. А якщо , mNAV приходить до 1 або навіть падає нижче 1, це означає, що покупка акцій компанії вже не цінніша, ніж покупка відповідної криптовалюти безпосередньо. Strategy пообіцяла на своїй конференції з прибутків наприкінці липня цього року, що вона «не буде випускати додаткові звичайні акції MSTR, коли mNAV буде нижчим у 2,5 рази, якщо це не призведе до виплати дивідендів за привілейованими акціями або відсотків за боргом». Але вже через два тижні вона зняла обмеження і додала виняток до пункту у своїй заявці 8-K: «Якщо компанія вважає, що додаткова емісія вигідна, вона може продовжувати випускати акції нижче в 2,5 рази mNAV». У своєму нещодавньому звіті про прибутки та збитки Strategy також перетлумачила правила випуску банкоматів зі звичайними акціями: Хоча випуск звичайних акцій, коли mNAV нижче 2,5, як і раніше, є пріоритетним для виплати відсотків за боргом і дивідендів за привілейованими акціями, реальність така, що тепер можна придбати біткойн за допомогою фінансування банкоматів звичайних акцій, коли mNAV нижче 2,5, а метод фінансування для покупки Bitcoin тепер більше, ніж у звичайних біржових банкоматах. mNAV стратегії, розрахований в офіційних даних, становить 1,25, що вище, ніж у статистиці третіх сторін, і хоча вона має більш складний метод розрахунку, насправді звичайні інвестори оцінюють співвідношення простої загальної ринкової капіталізації до загальної вартості утримуваного біткоїна, яка становить 1,04. Крім того, Strategy також зберігає можливість коригування базового рівня mNAV, що, безсумнівно, додає більше змінних. Кількість покупок біткоіни за перші три квартали цього року склала 81 785, 69 140 і 42 706 відповідно. Якщо mNAV Стратегії впаде нижче 1, це може мати відносно великий вплив на загальне значення DAT. Кілька днів тому ETHZilla, компанія Ethereum DAT, вирішила продати Ethereum на суму 40 мільйонів доларів для зворотного викупу акцій з метою зниження вартості mNAV. У той же день Metaplanet, друга за величиною в світі компанія Bitcoin DAT і компанія, зареєстрована на японській біржі, також оголосила про план зворотного викупу акцій, хоча план не передбачає продаж активів біткойнів, але тиск mNAV змусив двох найбільших публічних покупців біткойнів у світі вирішити сповільнити темпи. Виключені з Nasdaq 100? Під час внутрішньоденної торгової сесії фондового ринку США вчора ввечері, за пекінським часом, деякі інвестори в спільноті Web3 припустили, що Strategy може бути викинута з індексу Nasdaq 100 до кінця цього року у відповідь на нещодавній слабкий тренд MSTR. Стратегія була офіційно обрана складовою індексу Nasdaq 100 у грудні минулого року, що також спричинило зростання вартості акцій вище $500 за короткий проміжок часу. Незважаючи на те, що ціна біткоїна досягла нового максимуму, MSTR на той момент не пробив максимум. Але насправді ймовірність того, що Strategy вилетить з Nasdaq 100 цього року, практично дорівнює нулю. Установчі акції виключаються з Nasdaq 100, за винятком базових ситуацій, таких як трансформація у фінансові компанії, зміна місця лістингу, відсутність ліквідності або порушення правил лістингу, тільки коли рейтинг ринкової капіталізації безпосередньо випадає зі 125-го місця або продовжує виходити за межі топ-100, або коли вага становить менше 0,1% від загальної ринкової капіталізації індексу протягом двох місяців поспіль, і є відповідна заміна. Згідно з активами QQQ, поточна вага стратегії становить близько 0,37%, а її ринкова вартість не вийшла за межі топ-100. Індекс коригується наприкінці року на основі даних за кінець жовтня, тому схоже, що стратегія все ще безпечна цього року. Цього року на ринку спостерігається бум DAT-компаній, але автору потрібно нагадати, що геймплей таких компаній по суті базується на ринковому консенсусі, а не на фінансовому механізмі, а ринкова вартість компанії не може бути нижчою за вартість активів, якими володіє компанія. Стаття, опублікована National Business Daily у серпні цього року, показує гарний приклад: Соху, ранній «сирота» в Інтернеті, вже давно не має стільки готівки, скільки компанія тримає, а офісна будівля, побудована компанією, не така цінна. Якщо ринок раптом одного разу відмовиться від визнання такого «ігрового механізму», інвестори можуть використовувати ринкову вартість компанії, щоб утримувати біткоіни в стабільному співвідношенні і продовжувати купувати нові акції і виводити гроші на більш високій позиції, що може бути більш ризиковано, ніж думає більшість людей. Навіть якщо цей механізм збережеться, триваюча слабкість ціни біткоіни, викликана триваючим шаленством уваги і коштів, залучених ІІ, багаторазово збільшить тиск на стратегію в короткостроковій перспективі. Геймплей DAT може продовжувати позитивно впливати на розвиток індустрії, але також необхідно завжди запобігати короткостроковим ризикам, спричиненим стрес-тестуванням. Зрештою, 2,8 мільярда прибутку – це лише інвестиційний прибуток, а інвестиції ніколи не були виграшним генералом.