Preço de Starknet

Autor original: Eric, Foresight News   Após o mercado no dia 30, horário local nos Estados Unidos, a Strategy, a primeira ação do Bitcoin DAT, anunciou seu relatório financeiro do terceiro trimestre. De acordo com o relatório financeiro, a Strategy registrou receita de US$ 3,9 bilhões no terceiro trimestre, lucro líquido de US$ 2,8 bilhões e lucro diluído por ação de US$ 8,42. Em 26 de outubro de 2025, horário local, a Strategy detinha um total de 640.808 Bitcoins, com um valor total de US$ 47,44 bilhões, e o custo de cada Bitcoin sobe para US$ 74.032. Em 2025, os rendimentos do Bitcoin serão de 26% no acumulado do ano, com ganhos chegando a US$ 12,9 bilhões. O CFO da Strategy, Andrew Kang, disse que, com base na previsão de final de ano do Bitcoin de US$ 150.000, a receita operacional anual da Strategy em 2025 será de US$ 34 bilhões, o lucro líquido de US$ 24 bilhões e o lucro diluído por ação de US$ 80. Os dados relacionados ao Bitcoin da Strategy são basicamente públicos e não causarão muita reação no mercado, mas com base no impacto da recuperação do preço do Bitcoin hoje e nas expectativas otimistas da empresa, o preço das ações da Strategy se recuperou após o horário de mercado de ontem e antes do mercado de hoje. No momento em que este artigo foi escrito, o preço do MSTR saltou do preço de fechamento de ontem de US$ 254,57 para cerca de US$ 272,65 nas negociações de pré-mercado. De acordo com o relatório financeiro, a Strategy gerou um total de US$ 5,1 bilhões em receitas líquidas por meio de ações ordinárias, planos de venda de ações STRK, STRF, STRD e STRC nos três meses encerrados em 30 de setembro, enquanto a Strategy ainda tinha US$ 42,1 bilhões em financiamento em 26 de outubro. Vale a pena notar que o preço atual do Bitcoin subiu mais de 40% em relação ao nível deste ano, enquanto o fechamento do MSTR ontem ficou a apenas cerca de 6% de sua baixa do ano. Embora a tendência do preço das ações após o mercado de ontem e o horário de mercado de hoje represente que o mercado ainda reconhece este relatório financeiro no curto prazo, na verdade, os investidores começaram a se preocupar com o modelo de empresas de estratégia ou DAT. mNAV se aproxima da linha de vida e morte De acordo com dados do StrategyTracker, o mNAV da Strategy (a relação entre a capitalização de mercado e o valor total do Bitcoin detido) atingiu 1,04, o que é apenas 1,16 mesmo em termos de ações diluídas, o que é muito próximo de 1. E se , mNAV chegar a 1 ou mesmo cair abaixo de 1, significa que comprar as ações da empresa não é mais mais valioso do que comprar a criptomoeda correspondente diretamente. A Strategy prometeu em sua conferência de resultados no final de julho deste ano que "não emitiria ações ordinárias adicionais da MSTR quando o mNAV estivesse abaixo de 2,5 vezes, a menos que pagasse dividendos de ações preferenciais ou juros sobre dívidas". Mas apenas duas semanas depois, removeu a restrição e adicionou uma exceção à cláusula em seu arquivamento 8-K: "Se a empresa acredita que a emissão adicional é benéfica, ela pode continuar a emitir ações abaixo de 2,5 vezes o mNAV." Em seu recente relatório de ganhos, a Strategy também reinterpretou as regras para emissão de caixas eletrônicos de ações ordinárias: Embora a emissão de ações ordinárias quando o mNAV está abaixo de 2,5 ainda seja priorizada para pagar juros sobre dívidas e dividendos de ações preferenciais, a realidade é que agora é possível comprar Bitcoin com financiamento de caixas eletrônicos de ações ordinárias quando o mNAV está abaixo de 2,5, e o método de financiamento para comprar Bitcoin agora é mais do que caixas eletrônicos de ações comuns. O mNAV da Strategy calculado em dados oficiais é de 1,25, que é superior às estatísticas de terceiros, e embora tenha um método de cálculo mais complexo, na verdade, os investidores comuns valorizam a relação entre a capitalização de mercado total simples e o valor total do Bitcoin detido, que é de 1,04. Além disso, a Estratégia também mantém a possibilidade de ajustar a linha de base do mNAV, o que, sem dúvida, adiciona mais variáveis. O número de compras de Bitcoin nos três primeiros trimestres deste ano foi de 81.785, 69.140 e 42.706, respectivamente. Se o mNAV da Strategy cair abaixo de 1, isso pode ter um impacto relativamente grande no valor geral do DAT. Há alguns dias, a ETHZilla, uma empresa Ethereum DAT, optou por vender US$ 40 milhões em Ethereum para uma recompra de ações com o objetivo de reduzir o valor do mNAV. No mesmo dia, a Metaplanet, a segunda maior empresa de Bitcoin DAT do mundo e uma empresa japonesa listada, também anunciou um plano de recompra de ações, embora o plano não envolva a venda de participações em Bitcoin, mas a pressão do mNAV fez com que os dois principais compradores públicos de Bitcoin do mundo optassem por desacelerar. Excluído do Nasdaq 100? Durante o pregão intradiário do mercado de ações dos EUA ontem à noite, horário de Pequim, alguns investidores da comunidade Web3 especularam que a Strategy poderia ser expulsa do índice Nasdaq 100 até o final deste ano em resposta à recente tendência fraca do MSTR. A Strategy foi oficialmente selecionada como constituinte do índice Nasdaq 100 em dezembro do ano passado, o que também fez com que o preço das ações subisse acima de US$ 500 em um curto período de tempo. Embora o preço do Bitcoin tenha atingido um novo recorde, o MSTR não ultrapassou o máximo naquela época. Mas, na verdade, a probabilidade de que a Strategy seja eliminada do Nasdaq 100 este ano é quase zero. As ações constituintes são excluídas do Nasdaq 100, exceto em situações básicas, como transformação em empresas financeiras, mudança de local de listagem, falta de liquidez ou violação dos regulamentos de listagem, somente quando a classificação de capitalização de mercado cai diretamente do 125º lugar ou continua fora do top 100, ou quando o peso é inferior a 0,1% da capitalização de mercado total do índice por dois meses consecutivos, e há uma substituição adequada. De acordo com as participações da QQQ, o peso atual da Strategy é de cerca de 0,37% e seu valor de mercado não caiu fora do top 100. O índice é ajustado no final do ano com base nos dados do final de outubro, então parece que a estratégia ainda é segura este ano. Houve um boom de empresas DAT no mercado este ano, mas o autor precisa lembrar que a jogabilidade de tais empresas é essencialmente baseada em um consenso de mercado e não em um mecanismo financeiro, e o valor de mercado da empresa não pode ser inferior ao valor dos ativos detidos pela empresa. Um artigo publicado pelo National Business Daily em agosto deste ano mostra um bom exemplo: Sohu, um dos primeiros "órfãos" na Internet, não tem tanto dinheiro quanto a empresa detém há muito tempo, nem o prédio de escritórios construído pela empresa é tão valioso. Se o mercado de repente um dia desistir de reconhecer esse "mecanismo de jogo", os investidores podem usar o valor de mercado da empresa para manter o Bitcoin em uma proporção estável e continuar comprando novas ações e sacando em uma posição mais alta, o que pode ser mais arriscado do que a maioria das pessoas pensa. Mesmo que esse mecanismo continue, a fraqueza contínua no preço do Bitcoin causada pelo frenesi contínuo de atenção e fundos atraídos pela IA multiplicará a pressão sobre a Estratégia no curto prazo. A jogabilidade DAT pode continuar a ter um efeito positivo no desenvolvimento da indústria, mas também é necessário evitar riscos de curto prazo causados por testes de estresse em todos os momentos. Afinal, 2,8 bilhões de lucros são apenas ganhos de investimento, e o investimento nunca foi um general vencedor.