Starknet-koers

Originele auteur: Eric, Foresight News   Na de markt op de 30e lokale tijd in de Verenigde Staten, kondigde Strategy, het eerste aandeel van Bitcoin DAT, zijn financiële rapport over het derde kwartaal aan. Volgens het financiële rapport rapporteerde Strategy in het derde kwartaal een omzet van $ 3,9 miljard, een nettowinst van $ 2,8 miljard en een verwaterde winst per aandeel van $ 8,42. Op 26 oktober 2025, lokale tijd, bezit Strategy in totaal 640.808 Bitcoins, met een totale waarde van $47,44 miljard, en de kosten van elke Bitcoin stijgen tot $74.032. In 2025 zullen de Bitcoin-rendementen 26% zijn sinds het begin van het jaar, met winsten tot $ 12,9 miljard. Strategy CFO Andrew Kang zei dat op basis van Bitcoin's eindejaarsprognose van $150.000, het bedrijfsresultaat van Strategy voor het hele jaar 2025 $34 miljard zal bedragen, de nettowinst $24 miljard en de verwaterde winst per aandeel $80. De Bitcoin-gerelateerde gegevens van Strategy zijn in principe openbaar en zullen niet veel reactie in de markt veroorzaken, maar op basis van de impact van de prijsopleving van Bitcoin vandaag en de optimistische verwachtingen van het bedrijf, herstelde de aandelenkoers van Strategy zich na de markturen van gisteren en vóór de markt van vandaag. Op het moment van schrijven is de MSTR-prijs teruggekaatst van de slotkoers van gisteren van $ 254,57 tot ongeveer $ 272,65 in pre-market handel. Volgens het financiële rapport genereerde Strategy in de drie maanden eindigend op 30 september in totaal $ 5,1 miljard aan netto-opbrengsten via gewone aandelen, STRK, STRF, STRD en STRC, terwijl Strategy op 26 oktober nog steeds $ 42,1 miljard aan financiering had. Het is vermeldenswaard dat de huidige prijs van Bitcoin met meer dan 40% is gestegen ten opzichte van waar het dit jaar was, terwijl de afsluiting van MSTR gisteren slechts ongeveer 6% verwijderd was van het dieptepunt van het jaar. Hoewel de ontwikkeling van de aandelenkoers na de markt van gisteren en de markturen van vandaag aangeeft dat de markt dit financiële rapport op korte termijn nog steeds herkent, beginnen beleggers zich in feite zorgen te maken over het model van Strategie of DAT-bedrijven. mNAV benadert de lijn van leven en dood Volgens gegevens van StrategyTracker heeft de mNAV van Strategy (de verhouding tussen marktkapitalisatie en de totale waarde van de aangehouden Bitcoin) 1,04 bereikt, wat slechts 1,16 is, zelfs in termen van verwaterde aandelen, wat zeer dicht bij 1 ligt. En als mNAV op 1 komt of zelfs onder de 1 daalt, betekent dit dat het kopen van de aandelen van het bedrijf niet langer waardevoller is dan het rechtstreeks kopen van de bijbehorende cryptocurrency. Strategy beloofde eind juli van dit jaar op haar winstconferentie dat het "geen extra gewone MSTR-aandelen zou uitgeven wanneer de mNAV lager is dan 2,5 keer, tenzij het gaat om het betalen van preferente aandelendividenden of rente op schulden." Maar slechts twee weken later verwijderde het de beperking en voegde het een uitzondering toe aan de clausule in zijn 8-K-aanvraag: "Als het bedrijf van mening is dat de extra uitgifte gunstig is, kan het doorgaan met het uitgeven van aandelen onder de 2,5 keer de mNAV." In zijn recente winstrapport heeft Strategy ook de regels voor de uitgifte van gewone aandelen bij geldautomaten geherinterpreteerd: Hoewel de uitgifte van gewone aandelen wanneer de mNAV lager is dan 2,5 nog steeds prioriteit krijgt om rente op schulden en preferente aandelendividenden te betalen, is de realiteit dat het nu mogelijk is om Bitcoin te kopen met gewone aandelen ATM-financiering wanneer de mNAV lager is dan 2,5, en de financieringsmethode voor het kopen van Bitcoin is nu meer dan gewone geldautomaten. De mNAV van Strategy, berekend in officiële gegevens, is 1,25, wat hoger is dan statistieken van derden, en hoewel het een complexere berekeningsmethode heeft, waarderen gewone beleggers in feite de verhouding tussen de eenvoudige totale marktkapitalisatie en de totale waarde van de aangehouden Bitcoin, die 1,04 is. Daarnaast behoudt Strategy ook de mogelijkheid om de mNAV-baseline aan te passen, wat ongetwijfeld meer variabelen toevoegt. Het aantal Bitcoin-aankopen in de eerste drie kwartalen van dit jaar bedroeg respectievelijk 81.785, 69.140 en 42.706. Als de mNAV van Strategy onder de 1 daalt, kan dit een relatief grote impact hebben op de totale waarde van DAT. Een paar dagen geleden koos ETHZilla, een Ethereum DAT-bedrijf, ervoor om voor $ 40 miljoen aan Ethereum te verkopen voor een aandeleninkoop met als doel de mNAV-waarde terug te trekken. Op dezelfde dag kondigde Metaplanet, 's werelds op een na grootste Bitcoin DAT-bedrijf en een Japans beursgenoteerd bedrijf, ook een aandeleninkoopplan aan, hoewel het plan geen verkoop van Bitcoin-holdings inhoudt, maar de druk van mNAV heeft ervoor gezorgd dat 's werelds twee grootste openbare Bitcoin-kopers ervoor kiezen om te vertragen. Uitgesloten van de Nasdaq 100? Tijdens de intraday handelssessie van de Amerikaanse aandelenmarkt gisteravond, Peking-tijd, speculeerden sommige beleggers in de Web3-gemeenschap dat Strategy tegen het einde van dit jaar uit de Nasdaq 100-index zou kunnen worden gegooid als reactie op de recente zwakke trend van MSTR. Strategy werd in december vorig jaar officieel geselecteerd als onderdeel van de Nasdaq 100-index, waardoor de aandelenkoers ook in korte tijd boven de $ 500 steeg. Hoewel de prijs van Bitcoin een nieuw hoogtepunt bereikte, brak MSTR op dat moment niet door het hoogtepunt. Maar in feite is de kans dat Strategy dit jaar uit de Nasdaq 100 wordt geslagen bijna nul. Samenstellende aandelen zijn uitgesloten van de Nasdaq 100, met uitzondering van basissituaties zoals transformatie in financiële bedrijven, wijziging van de noteringslocatie, gebrek aan liquiditeit of overtreding van noteringsvoorschriften, alleen wanneer de marktkapitalisatierangschikking direct van de 125e plaats valt of buiten de top 100 blijft staan, of wanneer het gewicht minder dan 0,1% van de totale marktkapitalisatie van de index is gedurende twee opeenvolgende maanden, en er een geschikte vervanging is. Volgens de holdings van QQQ is het huidige gewicht van Strategy ongeveer 0,37% en is de marktwaarde niet buiten de top 100 gevallen. De index wordt aan het einde van het jaar aangepast op basis van gegevens van eind oktober, dus het lijkt erop dat de strategie dit jaar nog veilig is. Er is dit jaar een hausse geweest in DAT-bedrijven op de markt, maar de auteur moet eraan herinneren dat de gameplay van dergelijke bedrijven in wezen gebaseerd is op een marktconsensus in plaats van een financieel mechanisme, en de marktwaarde van het bedrijf kan niet lager zijn dan de waarde van de activa die door het bedrijf worden aangehouden. Een artikel dat in augustus van dit jaar door de National Business Daily werd gepubliceerd, laat een goed voorbeeld zien: Sohu, een vroege "wees" op internet, heeft lange tijd niet zoveel geld gehad als het bedrijf aanhoudt, en het kantoorgebouw dat door het bedrijf is gebouwd, is ook niet zo waardevol. Als de markt op een dag plotseling stopt met het erkennen van zo'n "spelmechanisme", kunnen beleggers de marktwaarde van het bedrijf gebruiken om Bitcoin in een stabiele verhouding te houden en nieuwe aandelen te blijven kopen en uit te betalen op een hogere positie, wat riskanter kan zijn dan de meeste mensen denken. Zelfs als dit mechanisme voortduurt, zal de aanhoudende zwakte van de prijs van Bitcoin, veroorzaakt door de voortdurende razernij van aandacht en fondsen die door AI worden aangetrokken, de druk op Strategy op korte termijn vergroten. DAT-gameplay kan een positief effect blijven hebben op de ontwikkeling van de industrie, maar het is ook noodzakelijk om kortetermijnrisico's veroorzaakt door stresstests te allen tijde te voorkomen. Per slot van rekening zijn 2,8 miljard winsten slechts beleggingswinsten, en investeringen zijn nooit een winnende algemene waarde geweest.